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企业价值评估需要了解的几方面

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  一、企业估值需要考虑的几点因素

  1. 吸引对象

  企业吸引外来投资者,比如风投时,往往都会以高估值的方法,价值是企业经营现状与未来的一种量化方式,如果合伙人对企业价值以及经营前景都不够有信心,自然无法脱颖而出。

  而内部员工进行股权激励的企业估值往往都采用低估值的处理,既能够体现老板对于员工的信任与奖励,也能体现老板的发展大格局。

  2. 企业优势(是否稀缺)

  物以稀为贵,自古就是市场基本法则。一种产品或技术越稀少,需求就会越强烈。

  比如近年来美国等多国对于华为的围攻,关键在于华为5G技术等走在国际前列,能达到该标准的企业很稀缺,威胁到了其他国家的同类企业的发展。

  如果你有一项很好的专利技术,而这项技术十分稀缺,那么自然就可能吸引很多投资人的关注,企业优势明显,估值可高。

  一个竞争激烈、同行众多的行业中,企业优势不明显,可替代性强,则很难得到好的估值。

  3. 所属行业

  一家餐厅的估值应该在它投入额的2到4倍左右,而一家互联网公司,则主要考虑用户量、市场占有率、流量、研发成本等;很可观,那么估值应该在年营收的5到10倍左右。

  行业政策的变动也直接影响到发展企业与企业估值,比如在某一段时间内国家重点发展高科技农业,目标企业比较稀缺、可持续性强、同类企业数量有限,那么所属行业的发展前景较大,估值相对较大。

  而目前传统行业,钢材、出版等,对投资者吸引力较弱,企业估值往往偏低。

  4. 收益周期

  任何投资人都是奔着预期的收益去投资的,那么回本周期是投资人需考虑的核心问题之一,投资大的企业。

  5. 企业所处阶段

  第一个阶段是初创时期:刚起步的企业,盈利能力有限或者尚未盈利,公司资产不高,人才团队、商业模式、核心技术等对企业的发展起到关键影响。这时候企业的估值需求更多的是快速、吸引他人。

  第二个阶段是发展上升期:这时公司的商业模式、产品/服务或管理已经成型,企业在业内有了一定的知名度,进入了加速时期。

  第三个阶段是稳定发展期:公司经过前期发展,已经开始盈利了。此时需要花大力气推出业务、拓展领域,抢占更多市场份额。

  也就是企业已经进入了稳定成长期。如果做的风生水起的话,一般上一轮的风险投资机构就会主动跟投了,而且希望搭上顺风车的新投资机构也会加入,同时还有更多中后期投资机构加入。其投资量级通常是500万-3000万元人民币。

  第四个阶段是衰减期:公司运营状况应该已经非常成熟了,形成行业领先,可能已经遇到一些瓶颈,难以突破,进入了具有一定衰减现象的阶段。

  企业所处的不同发展阶段,估值标准也不相同。

  以下列举几种常见的企业估值方法:

  二、常见的几种企业价值评估

  方法二、常见的几种估值方法

  (一)市盈率估值法(P/E估值法)

  1、概念:市盈率 =每股市价/每股盈利,或市盈率 =每股收市价格/上一年每股税后利润。市盈率指标计算以公司上一年的盈利水平为依据,其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。

  2、主要适用的企业是:业绩较稳定的企业,如发展处于中期稳定阶段的企业、公用事业单位(需注意对于一些业务模式特殊、业务扩张迅速但仍然亏损、净利润只有几十万或每股收益很低的企业、处于转型期等特殊情况的高科技公司而言,不再适用,需要灵活应用合适的估值方法)。

  (二)市净率估值法(P/B估值法)

  1、概念:市净率= 股价/每股净资产。

  2、主要适用的企业是:有大量固定资产且账面资金流较为稳的企业,如银行业、房地产和投资公司等。

  (三)现金流折现法(EVA法)

  1、概念:把 企业的价值核算为企业的未来现金流量折现到当下的价值之和。此法使用的前提是能够合理预期企业未来几年的现金流量、利润状况及稳定的投资决策,计算方法如下:

  EVA经济附加值=税后净营运利润-资产账面价值×平均资本成本=(ROA-WACC)×资产账面价值。

  2、主要适用于企业投资,尤其国际投资、金融行业等。

  (四)企业价值倍数法(EV/EBITDA)

  1、概念:是企业价值(EV)和息税折旧摊销前利润(EBITDA)的比值。EV/EBITDA和PE都是反映价值与收益比值的指标,其中企业价值倍数用企业价值取代了PE中的市值,用息税折旧摊销前利润取代了PE中的净利润。

  2、主要适用的企业是:重资产&高杠杆行业。

  (五)相对股值法(可比公司法)

  1、概念:指根据市场上同类型企业的价值确定自身企业价值的方法。

  2、主要适用的企业是:所有企业均可,找准对标企业进行对比,对第三方具有较大的参考价值。第一步要确定标准价格,即对不同企业的共同评价标准,如市盈率、价格及账面价值比、价格与销售收入比等。

  第二步是寻找类似企业,除了上述财务方面的考虑外,还需综合考虑:行业、产品、销售渠道、市场、客户等。第三步是控制基本变量差异的情况下,解释并计算与可比企业的差异。

  三、无形资产怎么估值?

  无形资产主要包含:知识产权,即商标权、专利权、著作权、特许经营权、商业秘密等,以及土地使用权、商誉等。根据财政部印发的《资产评估准则 —— 无形资产》规定:13.无形资产的评估方法主要包括成本法、收益法和市场法,注册资产评估师应当根据无形资产的有关情况进行恰当选择。

  主要应当注意的事项有:

  (1)无形资产的重置成本应当包括开发者或持有者的合理收益;

  (2)功能性贬值和经济性贬值;

  (3)合理确定无形资产带来的预期收益,分析与之有关的预期变动、受益期限,与收益有关的成本费用、配套资产、现金流量、风险因素及货币时间价值;

  (4)确信分配到包括无形资产在内的单项资产的收益之和不超过企业资产总和带来的收益;

  (5)依据的价格信息具有代表性,且在评估基准日是有效的;

  (6)根据宏观经济、行业和无形资产情况的变化,考虑时间因素,对被评估无形资产以往交易信息进行必要调整等。

  对于无形资产的评估机构也有较高要求,一定要选择权威评估结构,符合相关政府目录范围内。

  以上是几种常见的企业估值方式介绍,希望能给您一些参考,但是企业的行业、规模、发展阶段、股东需求等不同,很多时候可能会用到几种估值方式进行综合计算,如有具体案件需要解答,可以加18500519308微信或者拨打电话私聊。